公募基金培养出的少壮一代

时间：2015-05-26 来源：华讯财经领袖传奇 点击量：1271

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　　泰达宏利投资总监梁辉的业绩始终保持在相对前列，他更多地从宏观经济的走势及中观受益的行业中去选择个股。

　　梁辉的投资生涯完全可以用“平顺”来形容。从2002年大学毕业加入泰达宏利开始，他没有经历过一次跳槽，从研究员做起，一步步成为了自己所在公司的投资总监。

　　在经过从研究员到基金经理的思维转换之后，他的业绩也没有大幅的波动，好的时候冲到行业前列，差的时候也在前二分之一，这么多年长跑下来，平平稳稳地冲到了行业的前几名。

　　梁辉的平顺，早期或许有幸运的因素，譬如2005年他对一些科技类牛股的投资。但在2007年业绩短暂落后之后，他便开始反省自己的短板并进行补充，在之后形成了自己的投资逻辑，这也是梁辉没有成为一匹生命力短暂的“黑马”，而是获得了长期稳定收益的主要原因。

　　公募基金培养出的少壮一代

　　与最早的一批来自市场、转战基金行业的基金经理不同，梁辉的全部投资生涯只与泰达宏利基金公司有关。

　　从2002年毕业加入开始担任研究员，直至一步步领悟投资的秘诀，成为泰达宏利投资总监，梁辉是完全由公募基金行业培养起来的少壮一代的典型。

　　梁辉是这个群体中的佼佼者。由于先后掌管的基金数量较多，我们很难以某一只基金来完整评价梁辉的投资业绩。WIND资讯数据显示，从2005年开始他担任基金经理的8年间，任职基金的几何总回报达到790.22%，超越基准总回报为489.35%，在目前在任的所有基金经理中名列第八。

　　初入泰达宏利时，梁辉是科技行业的研究员。2002年恰逢科技行业的低迷期，基金公司对这一行业的配置比例相对较低，当时，整个市场还以散户为主，研究体系也非常不健全，这样的情况反而给了梁辉发现优质股票的机会，通过看报纸，他发现了TCL当时的一个重组机会，但市场并没有给予一定的重视。与公司的管理层交流之后，在梁辉的建议下，泰达宏利抓住了这一机会：该股票复盘后上涨超过70%。

　　如果说投资TCL纯粹是研究员梁辉的“幸运”，对京东方的投资则是“幸运”与把握行业趋势的结合。2004年，上市公司京东方收购了韩国液晶面板的生产线，在当时市场还以显像管为主的情况下，梁辉比较海外科技行业的发展，认为这一收购是代表了市场方向的。从2004年开始，泰达宏利开始持有该公司，这家公司在之后几年的盈利增长情况也超过了他们的预期。

　　这种以行业趋势判断公司前景的思维在梁辉的投资逻辑中占据了较为重要的地位。但是，这种思维却是一次失败给梁辉的礼物。

　　2003年，他曾大力推荐玻壳产业，因为这个产业能在全球拿到廉价的产能，并且盈利很好。但是很快，梁辉就发现液晶替代玻壳的速度非常之快，以至于当年他看好的公司盈利很难持续。

　　六月初始，维朋在华合资健康险第三方管理服务机构(TPA)“康众”正式进入解散和清算程序。另外，据记者了解，维朋保险北京代表处还将保留。

　　“一些大的产业往下走时，一些管理能力好的制造企业反而可能会因为弱的企业被淘汰，竞争者逐渐减少而获得几年特别好的盈利时期，这种盈利非常具有迷惑性，但并不代表产业方向。”梁辉反思。